當全球央行接力升息，資金成本節節攀升，投資人若仍只緊盯著營收成長率，恐怕會錯失企業真實的財務健康警訊。營收可以靠壓低價格、擴大銷量衝高，但若賺來的錢連支付利息都不夠，一旦景氣反轉或融資環境收緊，高負債企業將首當其衝。利息保障倍數正是衡量企業償付利息能力最直接的指標，它告訴我們：一家公司賺到的營業利益，究竟能覆蓋利息支出的幾倍？這個數字在升息循環中，比營收成長率更能反映企業的韌性與脆弱點。
以台灣電子製造業為例，許多公司過去依賴低利環境大舉擴充產能，利息保障倍數動輒10倍以上。但當央行連續升息後，借款利率從1.5%跳升至3%，財務費用瞬間翻倍，若營業利益成長追不上利息支出，倍數便會急速下滑。一旦跌破2倍或1.5倍的警戒線，銀行可能啟動縮減授信、要求提前還款，甚至引發連鎖倒閉風險。這並非危言聳聽，2023年美國區域銀行風暴中，不少中小銀行正是因為利率急升導致資產負債表惡化，利息保障倍數崩跌而倒下。
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