麥格理:美衰退恐超預期 Fed不會救市

聯準會將在台北時間5月4日凌晨公布最新利率決策。聯準會3月會議備忘錄顯示,其決策高層預期美國經濟可能有「溫和衰退」風險。外界也預期其一年多以來持續升息行動,很可能令經濟陷入衰退。

杜爾里則認為,美國高通膨壓力會導致經濟情勢更惡化,讓經濟出現「中度衰退」,跟上世紀90年代初的情況差不多,較聯準會預期來得嚴重。當時美國失業率高達8%。美國今年3月失業率為3.5%。

儘管美國3月通膨率,已從2月的6%下降至5%,創下2021年5月來新低並連續九個月縮減,但他仍然認為美國目前通膨率,對於依賴聯準會賣權來判斷前景的投資人來說仍然太高。

聯準會賣權是指美股暴跌時,聯準會以寬鬆貨幣政策來支撐經濟與股市。但由於目前美國通膨率仍被認為太高,聯準會為對抗通膨而無法以寬鬆措施救市。

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杜爾里說過去10年,每當股市下挫就會出現買盤進場的情況,主要是市場認為當聯準會看到經濟出現疲弱跡象就會出手救市。

但他不確定未來6個月到12個月內,當經濟與股市出狀況時聯準會是否還會出手相救,並強調在高通膨的環境下,聯準會賣權已經不如過去那樣強而有效。

聯準會去年3月以來,為抑制高通膨而把基準利率從近乎零調高至約5%。專家警告這可能拖累經濟發展。

雖多種跡象顯示美國經濟開始轉弱,但標普500指數今年來仍累漲約6%,顯示市場對那些經濟憂慮有所減退。杜爾里則擔心問題不會消失,會持續至年底。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230502000104-260203