資金分歧 非投資級債受寵

美國消費信心與市場對通膨短期內預期升高、加上就業數據仍強勁,美國10年期公債殖利率單周內一度走升,債券資產漲跌互見、資金流向分歧。據美銀統計顯示,過去一周投資級債資金呈現淨流出,非投資級與新興市場債則迎來資金淨流入,其中非投資級債為主要債市中動能較強者、已兩周資金淨流入。

安聯投信海外投資首席許家豪表示,金融市場波動度降低有利新興債利差收斂,新興市場國家貨幣政策近來可望到頂或轉向,也使新興市場債市近來續有資金淨流入。信用債部分,投資級債的基本面目前穩健、企業債信評級展望佳、淨升評的金額為正,年初以來也持續獲得資金淨流入;非投資級債則是雖負債比略升但仍在次貸風暴以來相對低位、覆蓋比也在歷史高位,企業財務基本面仍屬穩健,但以較高評級的BB、B級基本面明顯較佳。

經濟有衰退放緩擔憂,及央行雖可能維持高利率,但後續升息空間有限,債券投資吸引力增加,可伺機進場增加持債部位,建議可聚焦較高品質的信用債,一方面以較佳的評級抵禦景氣衰退疑慮風險,一方面也可以較佳的收益率來累積報酬。

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富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認為,美國企業債殖利率大幅攀高至逾15年高位,投資級債與非投資級債分別有5%~6%與9%左右的殖利率水準,美國經濟與企業的韌性,也大幅降低企業違約與利差擴大的潛在損失,現今投資人不需要藉由承擔高風險便可享受具吸引力的殖利率收益。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽指出,考量未來通膨下滑可能較為遲緩,預期殖利率恐還有上升空間,高波動仍是市場主要的風險,且景氣趨緩環境,建議側重具高品質且短存續期間的企業債,搭配非投資級債以增加收益空間。但銀行緊縮信貸時,高槓桿及營運模式較脆弱的發行公司,所受衝擊較重,需嚴選標的。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230725000318-260208